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美聯儲最新利率決議對鋼材市場影響幾何?

添加時間:2021-06-21    瀏覽次數:714次

 6月17日美聯儲(FOMC)公布最新利率決議,將基準利率維持在0%-0.25%區間不變,將超額準備金利率(IOER)從0.1%上調至0.15%,將隔夜逆回購利率從0.00%上調至0.05%。美聯儲同時還表示,將繼續每月增持至少800億美元的國債和至少400億美元的住房抵押貸款支持證券,直到委員會的充分就業和物價穩定目標取得實質性進展。

    一、美聯儲最新會議向市場傳遞三點信息

    1.大幅提高了今年的通脹預期,并暗示提前加息。美聯儲主席鮑威爾周三在利率決議后的新聞發布會上表示,通貨膨脹可能在未來幾個月繼續居高不下,通貨膨脹可能會比我們預期的更高、更持久。有觀點認為,美國今年通脹預期升至3%,大超預期。緣由于此,美聯儲多數官員預期2023年前要加息兩次。點陣圖顯示,70%以上聯儲官員預計2023年加息,60%以上官員預計同年加兩次,而3月預計2023年加息的官員不到40%。

    2.暫不削減其激進的債券購買計劃。美聯儲會議在上調政策利率區間上下限IOER和逆回購利率的同時,重申通脹因暫時性因素上升,聲明保持購債規模不變。美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾(Jerome H. Powell)在新聞發布會上表示,維持利率不變并繼續購買政府支持的債券的決定將確保貨幣政策持續為經濟提供強有力的支持,直到經濟復蘇結束。

    3.上調準備金率及預期加息,源于經濟復蘇信心增強。美聯儲會后公布的更新后經濟展望數據顯示,美聯儲官員上調了今年和2023年、即后年的GDP增長預期,下調了明年的失業率預期,上調了今、明、后三年的個人消費支出價格指數。美聯儲聲明表示,隨著勞動力市場的復蘇和通貨膨脹率上升,美聯儲官員預計2021年經濟增長將比此前預計更加強勁,決策人士表示對在未來幾年內實現充分就業和穩定物價目標充滿信心。這就表明,美聯儲收緊貨幣政策的底氣來自于宏觀經濟向好,而非相反。

    二、美聯儲最新利率決議,可以視為鋼材市場利好

    在某種意義上,美聯儲亦是“世界央行”,而美元又是現階段全球最重要的儲備貨幣。因此美聯儲貨幣政策的重大調整,勢必產生全球經濟與鋼材市場的重大影響。一般而言,美聯儲加息,可以視為鋼材市場一項利好。其邏輯關系在于:

    如果美聯儲如期加息,那就表明美國經濟復蘇態勢良好。鑒于美國經濟在全球經濟舉足輕重,因此美國經濟復蘇,也會為全球經濟增長產生強大牽引。而美國及全球經濟復蘇與增長,則意味著包括鋼材在內的消費需求的復蘇與增長。而今后鋼材需求的持續性增長,對于鋼材市場而言應當是一個好消息。

    不僅如此,現階段美國等世界各國通貨膨脹率普遍上升,其中美國最新物價指數大超預期,其中引發因素多重,除了美聯儲及世界各國央行普遍貨幣寬松,流動性泛濫外,還在于美國政府破壞全球化的效益規則,濫施關稅壁壘,大幅度地提高了鋼鐵及鋼材制品等商品進口成本。如果今后物價水平進一步上漲,達到嚴重威脅經濟增長程度,也不排除美國等西方國家政府被迫削減,甚至取消鋼鐵及其他相關商品的進口關稅,這對于今后中國鋼材市場需求而言,也會形成利多。

    三、美聯儲最新利率決議利空影響分析

    當然,美聯儲收緊貨幣政策亦是一把“雙刃劍”。這主要是利率決議與加息預期會引發美元及美元資產升值,吸引美元回歸本土,從而產生金融及期貨市場動蕩,引發鋼材市場一定程度震蕩,比如市場風險偏好改變,誘發鋼材價格回調。因此FOMC決策公布后至鮑威爾記者會之前的半小時里,海外市場變動劇烈,美股和黃金短線跳水,美元和美債收益率走高,記者會期間,最顯著的資產變動是美債收益率集體大漲,美元指數(91.3958,-0.0001,-0.00%)上破91。但即便如此,中國鋼材市場也不會有太大震蕩,而且更多地是表現在金融屬性商品領域,現貨市場則云淡風輕。

    今年以來,中國鋼材市場需求繼續旺盛。根據最新統計數據測算,2021年前5月累計,全國粗鋼表觀消費量為44697萬噸,比上年增長15.4%。同期鋼材間接出口強勁增長。據海關總署統計,2021年1-5月,全國機電產品出口額同比增長31.9%。其中,汽車(包括底盤)出口量同比增長99.7%,船舶出口量同比增長20.9%,各類裝載機出口量增長54%,挖掘機出口量增長106%。由于中國經濟增長更加依靠國內消費引擎,加之中國央行亦會出臺相應措施護航經濟穩定增長,因此美聯儲收緊貨幣政策,也不會對中國鋼材需求產生重大沖擊。

來源:轉自蘭格專家陳克新原創文章

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